2019年10月16日下午12:40-1:50，王艳茹老师主持的第四期读书会在本科生楼208召开。本期读书会由张志达同学、庞皞同学分别领读《别做正常的傻瓜》的第六章风险决策和第七章损失规避。

一、如何做风险决策？

读书会的第一阶段由张志达同学讲解风险决策的内容。

风险决策问题中有三个重要理论：期望值理论、期望效用理论和前景理论。面对风险作出决策的时候，人们最常使用的就是“期望值理论”，即通过计算各个决策的期望值来作出判断。但是有些事物无法量化，而且面对两个期望值相同的选择，风险偏好程度不同的人会做出不同的决策，这些情况下期望值理论失效，“期望效用理论”诞生。期望效用理论是指人们通过商品带来的满足感进行主观决策，所以不能很好的描述理性决策者应该怎么做风险决策。前两种理论讲的是如何做出决策，而“前景理论”则是对大多数正常人日常决策的总结，理论内容包括以下四大规律：

1、在得到的时候，正常的“傻瓜”和理性决策者一样，都是风险规避者。

2、在失去的时候，理性决策者是风险规避的，正常的“傻瓜”却是风险喜好的。

3、理性的决策者对得失的判断不受参照点的影响，而正常的“傻瓜”对得失的判断往往根据参照点决定。

4、正常的“傻瓜”通常是风险规避的。

二、你真的有效规避损失了吗？

读书会的第二阶段由庞皞同学讲解损失规避的内容。

在损失规避过程中，正常的“傻瓜”会犯下一连串错误：由于“得失不对称”的心理，即认为失去的效用要远大于得到的效用，在投资过程中出现“近视损失规避”，例如抛售原本看好但最近涨跌频繁的股票；“无理由退货”服务看似是消费者的福利，但实际上可能造成更大的消费额，这是“赋予效应”在捣鬼；正常的“傻瓜”还常常为规避改变现状的损失，而导致更大的损失；正常的“傻瓜”甚至还会因为“得”和“失”两种角度的表述而彻底改变决策。

三、总结与拓展

读书会的第三阶段为王艳茹老师对两位同学的分享做补充和拓展。

70年代，卡尼曼与特沃斯基对前景理论进行了广泛而系统的研究，并给出四点建议：如果你有几个好的消息要发布，应该把它们分开发布；如果你有几个坏消息要公布，应该把它们一起发布；如果你有一个大大的好消息和一个小小的坏消息，应该把这两个消息一起告诉别人；如果你有一个大大的坏消息和一个小小的好消息，应该分别公布这两个消息。对于公司管理来说，也可以运用期望效用理论，改变盈利目标来改变员工对待风险的态度。

真实社会中的人是“社会人”而不是“经济人”，经常出现决策不理性的状况，甚至由于群体的非理性，市场地波动由群体的情绪所左右，所以打败自己的不是市场，而是人内心的缺点。没意识到这一点时每个人都觉得自己是理性人；当意识到了才懂得去做一个聪明的“傻瓜”；体会其中的深刻内涵时发现应该思考是否还有更好的办法；完全理解后才明白应该预测和顺应市场的走势，做别人认为对的事，这就是行为经济学教给我们的道理。