2019年10月9日下午12：40—1：50，王艳茹老师主持的第三期读书会在本科生教学楼208召开。本期读书会由张鹤同学、庄妍同学分别领读《别做正常的傻瓜》中第四章过于自信和第五章适应性偏见，王艳茹老师针对两位同学的分享做补充和拓展。

什么是适应性偏见？

读书会的第一阶段是庄妍同学讲解适应性偏见的内容：

图1庄妍同学领读

首先，庄妍同学以Brickman教授调查的案例引出本章内容：Brickman教授调查了一些在一年内因购买彩票中大奖的人，同时调查了一些遭遇车祸并因此瘫痪的人，要求他们给自身的幸福程度打分。调查发现，中了大奖的人过了一段时间后，他们的幸福程度和平常人并无显著差异，遭遇车祸的人的幸福程度要比一般人低1分左右。由此说明，一件事情的负面效应高于正面效应，人们对物质性东西适应性较强。

适应性指的是人们对外界环境刺激的反应随时间推移逐渐减弱的现象，适应性偏见指的是人们常常低估自己的适应能力，高估某些事情在一段时间后对自己的影响。生活中的适应性偏见普遍存在，庄妍同学举出旅游、结婚、南北定居等例子帮助大家理解这一抽象的概念。

人们不是对于任何事物都具有适应性，生活中存在三种难以适应的东西：极端的东西、人际比较和发生的变化。“正常”的傻瓜往往忽视了适应性偏见，高估物质对自身的影响，对物质性东西看得十分重要。基于此种现象，庄妍同学提出了两个问题让大家思考和讨论：

1.我们该如何利用适应性偏见并且规避它的一些弊端呢？

2.我们察觉到自身的适应性偏见后，有两种生活状态：一是满足于自身的生活，自我接纳；二是突破自身的舒适区域，不断前进。同学们会选择哪种呢？

经过同学们的思考和讨论后，张志达同学认为要保持良好的心态，利用人际比较过程中的适应性偏见，不断激励自己，缩小同侪差距。王浩同学认为要进行自我接纳，根据环境调节自身心情，以更积极的态度面对生活。

过于自信理论

读书会第二阶段为张鹤同学分享过于自信章节的读书体悟。

图2张鹤同学分享

过于自信是行为金融学中非常重要的一个研究成果，它和视野理论、后悔理论、过度反应理论统称为行为金融学的四大研究成果。过于自信有一个非常重要的观点：人们总是期望好事发生在自己身上的概率要高于发生在别人身上的概率，并且对于一些纯粹的随机事件有着不切实际的乐观主义。张鹤同学积极与大家互动，抛出问题:你认为自己离婚的概率有多大？同学们的回答印证了过于自信的观点。随后，她又结合实际案例讲解了过于自信的优点（自我实现预言、把握事物发展的大方向）和缺点（高估完成任务的能力、频繁交易）。

理论启示与拓展

读书会的第三阶段为王艳茹老师对两位同学的分享做补充和拓展。

图3王老师讲解

王艳茹老师补充了面对适应性偏见，同学们应该将物质和精神需求区别对待，更加注重精神层面的投资；以成长性思维替代竞争性思维；面对过于自信，同学们应在战略上藐视，战术上重视，即把握事物发展的总体方向，同时重视细节；进行证伪检验、反向调研和思考；站在第三方立场或更高视角看待问题。

最后，王老师向大家介绍了近年来关于过度自信的经验研究。2001年顶级期刊QJE上发表了有关于性别、过度自信与股票投资的著名文章“Boys will be boys”，研究发现男生比女生的交易频率更高；JFE2013年发表的一篇很具影响力，引用次数较高的文章中指出，女性高管的投融资决策与男性高管不同，男性比女性更加高度自信；2015年，JF上一篇研究揭示了邻居效应，指连基金经理这种理性程度很高的人，其行为也会受到住得近的同行的影响，揭示了社交效应和社群效应的存在性。

本期读书会结合了同学领读、分享和老师拓展多种方式，引入理论、实际和经验研究多种视角，使同学们了解行为金融学领域中的过度自信和适应性偏见理论，至此，读书会圆满成功，下一期我们将继续探讨风险决策和损失规避。

本次读书会提到的经验研究：

1.Odean BMBT. Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment[J]. 2000.

2.Huang J,Kisgen DJ. Gender and corporate finance: Are male executives overconfident relative to female executives? [J]. Journal of Financial Economics, 2013, 108(3):822-839.